業績簡評
雙匯發展公布2010 年三季報：營業收入同比增長28.34%，為265.22 億；凈利潤同比增長20.16%，為7.54 億，對應EPS 為1.24 元，其中三季度單季貢獻EPS 為0.48 元。
經營分析
面臨較大成本壓力，量漲利薄
第三季度收入延續上半年的良好的增長勢頭，單季度同比增29.21%，前三季度同比增長28.34%，但是前三季度毛利增長僅為8.86%，毛利率下降1.61 個百分點至8.99%。下半年生豬價格持續走高，以及主要原輔包裝材料價格上漲侵蝕了公司的部分收入，目前公司面臨雙重成本壓力。
得益于較好的費用控制能力（銷售費用率下降1.2 個百分點），最終凈利潤同比增長18.03%。
行業將迎來3-5 年黃金發展期
我們重申前期觀點，受益肉制品消費升級和政策全面利好的影響，屠宰和肉制品行業將在未來3-5 年處于高度景氣狀態。這一觀點從行業內其它龍頭企業的三季報數據中能得到佐證：得利斯10 年前三季度銷售額上漲29.2%，好于上半年表現；雨潤、眾品和大眾雖尚未公布三季度數據，但就上半年業績看，今年將表現不俗。
二十多年的苦心耕耘造就了行業的龍頭地位，我們認為短時間內它的綜合實力是其它公司無法企及的。我們會對雙匯發展的資產重組動向持續關注，如果機制理順，公司將會大有作為。
