在上市委審議會議上，深交所就幾個重點問題對紅星美羚進行了問詢，其中包括原第一大客戶無錫舍得生物科技有限公司（以下簡稱“舍得生物”）離奇注銷、2019年向萌寶嬰童銷售大包粉毛利率顯著高于其他客戶等。
深交所表示，經現場檢查發現，2018年12月發行人管理層協調供應商向經銷商提供1400萬元借款，并使用財務人員個人賬戶作為中轉，經銷商將該借款用于采購發行人產品。
對此，深交所要求紅星美羚說明發生該借款事項的合理性及商業邏輯；說明上述經銷商當年12月銷售金額較高的原因及合理性，并結合上述經銷商及其他經銷商當年末終端銷售和庫存比例情況，說明是否存在提前確認收入的情形，并說明相關內控制度的有效性。
除此之外，深交所要求紅星美羚說明舍得生物與公司銷售收入大幅度變動且于2020年注銷的原因及商業合理性；公司向舍得生物銷售產品價格、返利政策、信用政策與向其他方銷售同類產品是否存在差異。
深交所還要求公司說明2019年向萌寶嬰童銷售大包粉毛利率顯著高于報告期內其他客戶的商業合理性。
深交所認為，發行人未能對紅星美羚管理層協調供應商將1400萬元轉借經銷商的事項進行充分準確披露并說明其合理性，相關內部控制制度未得到有效執行，不符合《創業板首次公開發行股票注冊管理辦法（試行）》第六條、第十一條，《深圳證券交易所創業板股票發行上市審核規則》第十八條、第二十八條的規定。
公開資料顯示，2019-2021年，紅星美羚實現營業收入分別約為3.42億元、3.63億元、3.78億元；對應實現歸屬凈利潤分別約為4488.77萬元、5509.15萬元、5308.02萬元。
